经过上周的回调之后，22日黑色系商品期货再度疯涨，螺纹、热卷、铁矿与焦炭主力合约全线涨停，反弹之猛烈着实惊人。笔者认为，黑色金属期货出现反弹在情理之中，但如此猛烈则不得不怀疑是多头资金短期进入黑色炒作，从而放大反弹力度。分析出现反弹原因，有三点：

1、基差修复。截止上周五午后收盘，rb1701合约基差约180元/吨；铁矿1701合约基差约95元/吨；焦炭1701合约基差约190元/吨。期货深度贴水现货，临近交割月，基差必定修复。当下，期货市场定价权明显强于现货，现货市场往往跟着期货市场走，那么就需要期市价格率先出现反弹。

2、钢厂挺价。上周钢材价格大幅下挫，但双焦价格却逆势上涨，钢厂利润被进一步挤压，因此钢厂挺价情绪浓厚。昨日沙钢出台11月下旬建筑钢材出厂价格，并未像市场预期一样进行下调。这无疑提振了市场信心。

3、环保限产。进入冬季，雾霾爆表，政府发出1号调度令，部分河北钢厂长达4个月停限产。环保限产对成材形成利好。

以上三点支撑黑色期货进行合理反弹，多头资金借机进入炒作，放大反弹幅度。

笔者认为，冬季已然到来，需求转弱已不可避免，同时钢厂库存已开始增加，在这种情况下，价格出现暴涨并不合理，资金炒作可以使行情出现涨停，那么相同地，资金撤出也可能会使行情出现跌停。目前，市场利好与利空处于动态平衡当中，短期黑色期货大概率区间震荡。

现货方面，当前“双焦”价格易涨难跌，钢厂生产成本居高不下。近两日黑色系期货表现强势，唐山鑫达钢坯涨40至2520元/吨，商家拉涨意愿较强。不过，寒流来袭，工地需求减弱，部分地区有价无市，整体成交一般。短期内全国建材市场或震荡偏强运行，反弹力度有限。

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